高盛预测金价将触及4900美元：央行、散户投资者创造“黄金时代”

文章来源：金石数据
高盛石油研究主管Daan Struiben表示，央行和ETF买家的持续需求将推动明年金价升至每盎司4900美元。不过，他也指出，如果散户投资者将部分资产配置转向黄金，可能会导致价格大幅上涨。
斯蒂夫斯周三在接受彭博电视台采访时表示，高盛对黄金的看涨情绪处于历史最高水平。 “我们预计到2026年底金价将上涨近20%，目标为每盎司4900美元，”他坦言。 “虽然增速没有今年那么高（同比增长近60%），但2025年的两大主要增长动力预计将持续到2026年。”
主要因素是各国央行对黄金购买的结构性需求较高。 “自 2022 年俄罗斯央行冻结储备以来，新兴市场储备管理者就收到了可怕的警告：他们需要在以下领域实现资产多元化：到黄金。一旦黄金进入国家金库，它就是唯一真正安全的资产。”
第二个重要因素是美联储的降息周期。 “黄金是一种无息资产，因此美联储降息将鼓励资本流入黄金ETF市场，”Steiben解释道。 “我们的经济学家预测美联储将继续降息75个基点，这意味着我们将获得央行黄金购买和私人投资者的双重支持。”
当被问及近期美元走强是否会影响黄金预测时，Steiben表示：“我认为多元化问题有可能发生改变，资产增长扩大，但仍集中在央行层面。”但如果扩展到私人投资者，即使基于已经看涨的金价预测，仍将存在巨大的增长潜力。”
“私营部门多元化推动价格上涨背后的关键逻辑是，黄金市场的规模相对有限。”Steiben 解释道，“全球黄金 ETF 的总规模仅为美国国债市场规模的 1/70。因此，来自全球债券市场的少量配置资金可以显着推动金价。足以举起它。 ”
Steiben表示，这是黄金目前成为高盛大宗商品多头头号目标的另一个关键原因。 “基本情况已经具有巨大的上行潜力，在市场可能表现不佳的情况下，例如对财政路径的担忧或对美联储独立性的怀疑，黄金的表现甚至可能超过已经有吸引力的基准预期。”
10月6日，高盛将2026年金价预期从每盎司4300美元上调至4900美元，并指出新一轮金价上涨将受到西方ETF资金的强劲流入以及央行持续购买黄金的推动。
“我们认为金价预测修正的风险总体上仍然是上涨高盛分析师在一份报告中表示，“由于私营部门向相对专业化的黄金市场进行多元化投资，可能会导致ETF持有量超出我们基于利率衍生品的预期。”该行预计，如果美联储在2026年第二季度降息100个基点，西方ETF持有量将趋于稳定。
高盛还预测，各国央行的黄金购买量将在2025年达到80吨，2026年维持在70吨，凸显新兴市场央行将继续将外汇储备从美元转向黄金。
受央行强劲购买黄金、黄金ETF需求增加、美元疲软以及散户投资者对冲商业和地缘政治风险的兴趣增加的推动，现货黄金今年上涨了近60%。
“相比之下，波动较大的投机头寸基本保持稳定。继 9 月份持仓量大幅增加之后，西方石油公司的规模ETF持有量完全符合我们基于美国利率的估计，表明ETF近期的强势并不被夸大。”分析师团队补充道。
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